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氢能+HJT电池+光伏, 单晶硅销量全球排名第一, 股价竟遭拦腰斩断?

发布日期:2022-05-24 12:07    点击次数:117

这是一家同时行驶在氢能、光伏和单晶硅赛道上的新能源企业,目前,公司是全球最大的单晶硅片供应商。

由于光伏发电的成本已经低于传统能源,该企业凭借自身的光伏技术,通过光伏制氢推动由灰氢向绿氢的转变,助力全球能源转型和碳中和的发展。

目前公司的历史业绩已经连续三年实现了增长,并在2021年以90.86亿元的净利润创出了历史新高。

而这家企业的股票从去年11月份开始却出现了调整,股价在304个交易日内已经回撤了55%,股票的价格已经被拦腰斩断。

(文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到,这家公司主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产及销售。

这家企业太阳能组件及电池的收入占比为72.23%,硅片及硅棒的收入占比为21.04%,电站建设及服务的收入占比为2.40%。

在企业的财报中翻译官还了解到,在2021年公司成立了西安隆基氢能科技有限公司,致力于成为全球领先的大型绿氢装备与方案提供商。

而该企业在HJT、IBC 等下一代N型高效电池技术方面储备了大量的研发成果,公司HJT电池的研发转换效率已经达到了25.26%。

这家企业还有一个亮点,那就是公司的组件转换效率已达到22.38%,电池组件转换效率持续刷新世界纪录。

最后我们再来看看该企业每年给股东分红的情况,从2017年开始,这家公司每年都会为股东分红,分红占净利率的比重为13%左右。

以上是对该企业的介绍,下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现与估值情况

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中,第5页的合并资产负债表,和第8页的合并利润表,并没有任何个人观点。

2021年第一季度,该企业的净利润为25.02亿元。到了2022年第一季度,公司的业绩就达到了26.64亿元,同比增长了6%。

而这家企业的净利润,在光伏板块295家上市公司中,排名第8位。名次非常高,说明其规模很大。

分析完企业的规模,下面我们来看看公司的赚钱能力,以及在光伏板块中的行业地位。

净资产收益率是衡量一家上市企业赚钱能力最有效的指标,它是净利润和股东权益的比值。

2022年第一季度,公司的净资产收益率为5.26%。这说明如果该企业的管理层使用股东的100元钱,通过光伏组件的生产经营3个月后,就能赚到5.26元的净利润。

而公司目前的赚钱能力,也就是净资产收益率,在光伏板块295家上市企业中,排名第26位。这个名次不低,说明其赚钱的能力也很强。

最后我们来分析一下公司市盈率这个指标,并判断出其目前的估值情况,市盈率是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度,该企业的市盈率为39倍。这说明如果公司的管理层把每年通过光伏组件赚到的净利润都分给股东的话,你买入其1万元的股票,39年后就能赚到1万元的股息。

而该企业目前的市盈率,在光伏板块295家上市公司中,排名第124位。名次处在中等偏上的位置,说明其目前并没有被高估。

综上所述,在2022年第一季度,这家企业的规模不小,赚钱的能力也很强,并且其目前并没有被高估。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题,是什么原因使得公司的业绩出现了增长,以及这些因素是否还能持续作用在未来季度里的业绩上。

通过使用杜邦理论翻译官发现,该企业2022年第一季度净利润增长的主要原因是,销售回款时间的缩短。

销售回款的时间,就是公司销售光伏组件的账期,也是货款回到企业账户里的时间。

2021年第一季度,公司销售光伏组件后,需要44天才能收到货款。现在只需要34天,销售回款的时间缩短了24%。

销售回款时间的缩短不仅提高了企业的资金市盈率,增强了其赚钱的能力,还使得公司目前的现金流非常充裕。

2022年第一季度,该企业的现金流量净额这个指标大幅提高了81%,这说明公司的现金流明显改善了。

而通过分析翻译官发现,这家企业销售回款时间的缩短是因为新能源的行业风口,使公司占据了主动地位,客户都积极打款购买自己急需的产品。

历年来,全球新增装机规模不断创造历史新高,应用场景持续拓展,行业发展日趋成熟,2007-2021年全球新增光伏规模年复合增长率达到33.64%,整体呈现快速增长的态势。

以上是该企业财报中的原话,也说明了公司销售回款时间的缩短是因为,光伏行业风口持续的发酵。

通过上述分析我们了解到,在2022年由于新能源行业的风口,加快了这家企业销售回款的时间,这使得公司第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

为了全面客观分析这家上市企业,翻译官在本环节中将详细分析公司目前的缺点与瑕疵。

通过分析主要财务数据翻译官发现,该企业目前最大的问题在于,光伏组件利润空间的缩小。

2021年第一季度,公司销售100元的光伏组件,还能赚到23.21元的毛利润,销售毛利率为23.21%。

而到了2022年第一季度,该企业同样销售100元的光伏组件,却只能赚到21.29元的毛利润,销售毛利率降至21.29%,同比下滑了8%。

公司目前的利润空间,也就是销售毛利率,在光伏板块295家上市企业中,排名第144位。名次处在板块中等的位置,说明其产品的利润空间并不是很大。

光伏组件利润空间不高,并且还出现了下降,这些会阻碍公司业绩的增长,对其生产经营非常不利,这点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为公司能维持C级水平。

而这家企业就是隆基绿能股份有限公司,股票代码:601012。

请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐隆基绿能这只股票,也没有说隆基绿能公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。